外资正在“重返中国”。利好

根据彭博的外资最新采访调研，来自美国的重返中国信阳市某某装饰设计运营部对冲基金Mount Lucas Management已建立中国ETF的看涨头寸，新加坡的利好GAO Capital和韩国的Timefolio Asset Management则在买入中国蓝筹股。另据香港联交所最新文件，外资摩根大通于9月26日增持中国平安H股3986.1682万股，重返中国耗资约17.71亿港元，利好持股比例增至8.28%。外资

值得注意的重返中国是，10月2日，利好港股市场全线暴涨的外资同时，日经255指数、重返中国韩国综合指数、利好孟买Sensex30、外资富时马来西亚综指等指数均出现不同程度的重返中国调整。隔夜美股收盘，中概股也强势跑赢美股，信阳市某某装饰设计运营部纳斯达克金龙中国指数大涨4.93%，创去年2月以来最高。分析人士认为，这意味着，部分嗅觉敏锐的外资流向正在发生巨大变化。

与此同时，被誉为“新兴市场教父”的马克·麦朴思（Mark Mobius）日前发表观点表示，在刺激措施下，中国股市重新焕发生机，本轮刺激的力度、推出的时机超出预期。

“重返中国”

隔夜美股收盘，道指、纳指及标普500指数均小幅收涨，中概股继续暴涨，纳斯达克中国金龙指数大涨4.93%，房多多大涨29.2%，哔哩哔哩涨10.96%，网易涨7.88%，腾讯音乐涨7.69%，富途控股涨4.94%，拼多多涨4.85%，理想汽车涨4.55%，百度涨4.40%，京东涨4.36%，小鹏汽车涨3.81%，蔚来涨2.56%，阿里巴巴涨2.23%，新东方涨1.62%。

与此同时，美股市场上追踪中国资产的ETF表现也非常强势，3倍做多富时中国ETF-Direxion（YINN）涨21.81%，2倍做多沪深300ETF-Direxion（CHAU）涨15.23%

根据彭博的最新采访调研，来自美国的对冲基金Mount Lucas Management已建立中国ETF的看涨头寸，而新加坡的GAO Capital和韩国的Timefolio Asset Management则在买入中国蓝筹股。总部位于悉尼的Tribeca Investment Partners则抢购澳大利亚矿业公司等与中国相关的股票。

Mount Lucas的首席投资官David Aspell表示，许多此前“早已远离中国市场的投资者正在返回”，投资者正押注中国股市会在经济复苏之前触底并强劲反弹。而其自己正通过看涨期权价差等工具，押注京东等消费股反弹。

多策略对冲基金GAO Capital首席执行官Chauwei Yak则认为，投资者“现在甚至不需要选股” ，其“之前曾通过套利策略降低了在中国的净敞口，但现在又转向了多头”。

值得注意的是，海外大型投资机构也正在准备重返中国。

路透报道称，大型投资者认为，为吸引更多资金进入股市并刺激消费支出而采取的措施，正在提升估值仍较低的中国公司吸引力。

资产管理公司Abrdn新兴市场投资组合经理Gabriel Sacks表示，公司上周“有选择地”购买了中国股票，并在等待更详细的财政刺激计划，“总体而言，（中国市场）上行空间大于下行空间”。作为总部位于爱丁堡的知名金融公司，Abrdn管理着约5060 亿英镑（6770 亿美元）资产。

Artemis Fund Managers基金经理Natasha Ebtehadj认为，“中国股票的低估值与不断改善的政策叙述之间存在太大的脱节”，她已增持了中国股票，并建立了一些新的仓位。

百达资产管理公司（资产规模2600亿美元）首席策略师Luca Paolini提示称，投资者可能忽视了美国降息刺激全球需求和中国出口的前景。“我们本周告诉客户的是，如果你在中国什么都没有，你可能需要增加一些仓位。”

KBI Global Investors首席投资官Noel O'Halloran总结表示，“就对中国的配置而言，对于许多人来说，改变配置还为时过早，但我认为方向只有一个，那就是上升。”

值得注意的是，10月2日，港股市场全线暴涨的同时，日经255指数、韩国综合指数、孟买Sensex30、富时马来西亚综指、MSCI越南等指数均出现不同程度的调整。分析人士认为，这意味着，部分嗅觉敏锐的外资流向正在发生巨大变化。

华福证券宏观研究团队发布研报表示，从最新边际变化来看，9月至今港股中海外资金开始转净流入，并且中下旬以来国际中介机构资金净流入规模达396亿港元，超过南向资金205亿港元的净流入。

“A股重新焕发生机”

被誉为“新兴市场教父”的马克·麦朴思（Mark Mobius）日前发表观点表示，在刺激措施下，中国股市重新焕发生机。本轮刺激的力度、推出的时机超出预期，A股指数快速反弹。短期来看，反弹为科技和消费品等行业带来机会。短期乐观情绪要转化成可持续的牛市需要时间以及更多的改革。

早在1987年开始，麦朴思便开始管理邓普顿新兴市场基金——全球最早的新兴市场基金之一。最初，邓普顿新兴市场集团在六个新兴市场的投资额仅有1亿美元，在他领导下，30年后，邓普顿新兴市场集团对新兴市场的投资额已超过400亿美元。

他在官网撰文表示，在大规模的刺激下，中国股市重新焕发生机。本轮刺激的力度、推出的时机超出投资者预期。

麦朴思指出，中国正采取一切措施以支持经济增长、提振股市信心，包括向股市大规模地注入流动性、下调银行存款准备金率和降息等。有关部门还通过放松限购、降低存量房贷利息和降低二套房首付要求等措施以支持房地产市场。与今年早些时候采取的措施相比，这次政策力度更大。截至目前，本轮政策刺激措施已经令市场强劲反弹，提振了信心，众多等待时机入市的投资者抓住了机会，他们既是出于对错失机会的恐惧，亦是因为中国股票估值确实便宜。

当前，麦朴思正关注政策的可持续性。他认为，为确保持续增长，中国需支持私营部门的增长和创新，尤其是要支持大型企业家、支持创新。短期的乐观情绪转化成可持续的牛市需要更多的改革。

其实，早在今年6月，麦朴思便改变了对中国资产的看法，他当时认为中国股市已触底。他表示，中国出台的房地产市场措施有助于投资者的信心恢复。

责编：战术恒

校对：廖胜超

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